业务范围

财说 | 韦尔股分“偷袭”北京君正?清华校友圈上演资本大戏
发布日期:2022-12-04 23:31    点击次数:124

财说 | 韦尔股分“偷袭”北京君正?清华校友圈上演资本大戏

记者 | 曹立CL

编辑 | 陈菲遐

A股半导体行业迎来了久违的资本运作大戏。

5月22日,A股最大芯片盘算公司韦尔股分(603501.SH)看护书记称,拟由全资企业绍兴韦豪企业打点咨询合股企业(无限合股)(下列简称“绍兴韦豪”)经由过程会合竞价或大批交易业务要领增持北京君正(300223.SZ)股票,总投资金额不逾越40亿元,增持后累计持有北京君正股分不逾越其总股本的10.38%。此前,韦尔股分一贯在“偷偷”增持北京君正。至2022年5月19日,其持股比例已经达到4.96%。而市场对此齐全不知情!

2020年以来,随着半导体公司估值一同高歌猛进,留给资本的运作空直接续收窄。对付半导体上市公司来说,在一级市场上寻找到有技能含量且估值公允的标的已经越来越难。而在二级市场上,半导体行业阅历了近一年调整后泡沫缓缓挤去,估值尽管还谈不上异样便宜,但比较一级市场的性价对照旧高太多了。

在此背景下,韦尔股分董事长虞仁荣出手了。看护书记中,韦尔股分用“求助”来描述本次决意事项,即5月19日收回聚会会议看护,5月22日就召开董事会对增持北京君正一事举行了表决。

经心策动的“偷袭”

“韦尔股分对北京君正觊觎已久,”一位私募基金高管讲述界面音讯,“虞仁荣开始也看上了ISSI,但事先韦尔股分正在死力收购豪威,所以无暇顾及,其后ISSI被北京君正所收购。”

2021年11月,绍兴韦豪经由过程染指北京君正定增,持有北京君正530万股股分,占其总股本的1.1%。

随后,韦尔股分在2022年总经理办公会第七次聚会会议中举八次聚会会议审议经由过程了《对付公司全资企业增持北京君正集成电路股分无限公司股票的议案》,应承公司全资企业绍兴韦豪以自有资金不逾越人平易近币 16亿元经由过程二级市场会合竞价增持北京君正股票,且增持后绍兴韦豪持股比例不逾越北京君正总股本的5%。

由于总经理办公会上的议案着实不需求看护书记,绍兴韦豪的增持盘算得以顺利的“偷偷”举行。3月24日至5月19日时期,绍兴韦豪经由过程会合竞价要领接续增持,终止5月20日,绍兴韦豪已经持有北京君正4.96%的股分,临近举牌线。

可以或许必然的是,在3月24日至3月31日时期,绍兴韦豪的买入量相对不大,以至未进入北京君正一季报的前十大流畅股东名单。绍兴韦豪对北京君正大局限增持该当发生在4月到5月。

市场人士默示,绍兴韦豪在触发5%的举牌线从前偷偷买入,并且防止进入一季报前十大肆动股东,没有轰动市场,必定程度上升高了买入成本。

韦尔股分的财务总监贾渊在同伙圈中默示,“请关注严重危险提示,收购金额不具有无意偶然性,是推敲取得股东大会授权容许。”推敲到韦尔股分的看护书记可以或许导致北京君正股价暴跌,韦尔股分后续真正会增持几多北京君正的股分另有待窥察。

数据起原:界面音讯研究部 韦尔股分看中了君正什么?

需求属意的是,此次的增持对付韦尔股分来说着实不轻松。一季报表现,韦尔股分账面钱银资金为60.16亿元,短时辰借债为20.51亿元,业务范围拿出40亿元对付公司而言颇有压力。

那末,韦尔股分究竟看中了北京君正什么?

北京君正的产品笼盖存储、ISP、LED驱动芯片、触控传感芯片、DC/DC芯片、车用微处理惩罚器芯片、LIN、CAN、G.vn等网络传输芯片等范畴,主若是面向汽车、产业、医疗及高端破费类市场,特殊是在汽车范畴有很深的客户根基。韦尔股分的产品笼盖CIS(图像传感器)、TDDI(触控和表现集成)和仿照芯片,次要面向破费电子,单方在客户资本方面具有必定的互补性。

韦尔股分指出,此次交易业务是基于两点推敲:一是进一步加强业务合作;二是看好北京君正倒退,为公司贡献投资收益。现实上,韦尔股分在2022年一季度事迹表现不佳,营收和净利润划分同比下滑10.84%和17.56%。而北京君正同期倒退势头更好,营收和净利润划分同比促成32.3%和92.42%。

在手机销量见顶的大背景下,韦尔股分急需拓展客户寻找新促成点,这或是此次收购的深条理启事。

至于投资北京君正是否能带来投资收益,恐怕还很难鉴定。

痛处北京君正在5月21日宣布的鼓励盘算,配置的事迹稽核目的极其宽松,2021年到2023年,公司营收或净利润的复合促成率只有达到5%便可以或许告竣。

数据起原:Wind,界面音讯研究部

同时,北京君正的主营业务存储芯片也存在较强周期性,如今存储芯片价格相对位于周期高点。公司存储芯片毛利率由2020年的20.73%提升至2021年的30.4%,这类高毛利率能延续多久还没有可知。以为北京君正代工存储芯片的南亚科(2408.TW)为例,其毛利率在历史上也有较大幅度稳定。

数据起原:Wind,界面音讯研究部

痛处券商分歧瞻望,北京君正2022年净利润将促成31.97%,达到12.24亿元,对应33.9倍市盈率。

清华校友圈的资本游戏

值得留心的是,北京君正是一家股权较为分散的公司,实控人是作为分歧行为人的刘强和李杰,划分持有8.4%和4.68%的股权,为第四大和第五大股东,二者相加持股比例为13.08%,略微逾越第一大股东北京屹唐盛芯半导体财富投资左右(无限合股)(下列简称“屹唐盛芯”)。

数据起原:Wind,界面音讯研究部

5月9日,随着三名股东屹唐盛芯、上海武岳峰集成电路股权投资合股企业(无限合股)(下列简称“武岳峰”)和北京华创芯原科技无限公司(下列简称“华创芯原”)持有的北京君正最后一批股票解禁,北京君正已经进入全流畅形态。

数据起原:公司看护书记,界面音讯研究部

如今,北京君正前三大股东屹唐盛芯、武岳峰和上海集岑企业打点左右(无限合股)(下列简称“上海集岑”)都已透露减持盘算。屹唐盛芯拟于4月29日至7月28日减持不逾越1%股分,武岳峰拟于2月8日至8月7日减持不逾越2%的股分,上海集岑拟于4月29日至10月28日减持不逾越2%的股分。

若是这三家股东按期执行减持盘算,绍兴韦豪进一步增持股分至10%的环境下,绍兴韦豪将成为第三大股东。假设屹唐盛芯和武岳峰后续延续减持,绍兴韦豪颇有可以或许会成为北京君正的第一大股东,届时以至会对刘强和李杰的实控人地位孕育发生利诱。

数据起原:Wind,界面音讯研究部

刘强、李杰和虞仁荣都结业于清华大学,武岳峰的三位独创人武平、潘建岳和李峰也都是清华校友,并且潘建岳还占有北京君正一个董事席位。这场清华校友圈中的资本大戏可以或许才适才起头。



相关资讯